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迟丽桐 “杀鸡取卵”卖资产,为何挡不住青岛金王一熊到底 坏蛋是怎样炼成3

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发表于 2019-4-15 12:07 | 显示全部楼层 |阅读模式
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“杀鸡取卵”卖资产,为何挡不住青岛金王一熊到底

“杀鸡取卵”卖资产,为何挡不住青岛金王一熊到底  经济 120751lbdxnep4tmckkz1b




随着股市爆发式大反弹,小伙伴们的股票价位大都都回到了3200点,牛人的甚至到了四五千点,假如自己的熊股还在2200点四周趴着,会是什么心情?
青岛金王(002094.SZ)的股民就是这样一群懊恼的人。
停止4月12日开盘,青岛金王的股价比2018年大盘跌落3000点时,还低了近30%,换算成大盘点位正是2200点左右。这样的股价逆境,有几多人在此洒泪斩仓?又有几多人仍盼星星盼月亮等着回本?
再往前看,青岛金王2018年股价下跌53%,2017年下跌41%。
股价反应公司气力,青岛金王的走势,是本钱市场对其近几年运营功效给出的评价,从近期杀鸡取卵式卖出子公司股权的操纵看,这样的评价蛮公允。
杀鸡取卵卖资产 后劲堪忧
青岛金王比来引人关注的行为,是将较为盈利的一块资产卖出,而这一块资产又占据其利润的半壁山河。砍掉了下蛋母鸡的半个身子,青岛金王未来的利润必有更大隐忧。让投资者去挑选,会持久跟从这样的公司吗?
今年3月27日,青岛金王的股东大会经过了出售杭州悠可化装品公司(以下简称杭州悠可)股权的议案。杭州优可的股权在2017年刚刚置入青岛金王,间接改变了公司过往的平淡状态。
青岛金王2006年上市,那时主营新材料工艺烛炬制品,近几年履历了逐步转型的进程。
公司烛炬制品支出从2012年后逐步下滑,2013年降幅跨越10%。此时公司起头经过投资、并购,加速向化装品范畴拓展。
收买杭州悠可股权就是转型中重要一步,2017年公司论述收买目标时,是这样说的:“提升线上渠道营销才能,完善公司化装品营业结构,进一步增强化装品营业协同效应,扩大化装品营业范围,增强公司整体盈利才能”,昔时股权过户完成。
站在现在时点看,确切到达了当初收买目标。2016年,化装品占公司主营支出尚不到30%,2017年上升到55%,毛利率33%,其中1/4的净利润由杭州悠可进献。到了2018年3季度末时,杭州悠可占公司1-9月营业支出的19%、供给劳务收到现金的21%、净利润的52%。此时,化装品在公司主营中的比重和毛利率都胜过传统的烛炬制品营业。
当初收买时,出售方承档暮贾萦瓶2016年~2018年的利润水平,前两年都已到达了标准。到2018年前3季度时,依照时候进度计较,杭州悠可的利润也已到达,预算完玉成年承的讯炔淮。
就是这样一块盈利资产,过户至青岛金王未满两年,公司却要出售。这是为什么?《全球财说》向青岛金王发函询问,并联系了公司董秘的手机,但并未收到公司的任何回应。
虽然公司方面无言以对,但出售杭州悠可的一个重要缘由,无疑是减缓青岛金王现金流严重状态。之前,2018年5月底,青岛金王刊行2亿元的债券,但资金照旧严重。2018年前三季度公司应收票据及应收账款增加41%,存货较2018年头增加42%达10.74亿元。这都形成公司现金流严重。
面临这样的逆境,公司怎样办?首先,是去求银行。据公司财报显现,2018年前三季度公司向银行告贷利息用度同比增加了1.17倍。
但明显,这并未完全消除迫在眉睫,然后不能不卖股权。对此,信用评级机构有话说。
中证鹏元资信评价公司据此发出报告,以为此次出售股权,对青岛金王主体持久信用品级、评级展望以及“18金王01”信用品级,都将发生影响。

“杀鸡取卵”卖资产,为何挡不住青岛金王一熊到底

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承档殖ツ讯蚁 股价大熊
2017年轻岛金王股价近乎腰斩,2018年继续熊势,套住了股民,也套住了内部员工。
为了拯救低迷的价格,青岛金王实控人也想过法子,只不外买单的不是自己。
2017年6月初,公司实控人倡议内部员工增持青岛金王股票,给出的承凳牵杭偃2018年6月12日开盘后吃亏,实控人将予以抵偿。2017年6月6日至12日,共有29名员工增持股票,触及金额549万元。1年后的2018年6月12日开盘,这些增持员工假如没做波段操纵,将吃亏7%。
眼看着公司实控人承堤畈钩钥鞯淖畛蹩倘站鸵傥袅,发生了什么呢?从6月13日起,公司股价持续3个跌停。
实控人提倡增持抵偿刻日刚过 青岛金王股价3跌停

“杀鸡取卵”卖资产,为何挡不住青岛金王一熊到底

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图片分解:行情软件及青岛金王实控人对增持发生抵偿的通告
没有在6月13日开盘前出逃的内部员工,吃亏将会放大很多。这些增持员工的最初获得的补充是怎样的,后续未见通告。
股价狂跌和实控人承堤畈钩钥鞯氖焙蛉绱私咏,难道是偶合?
公司现实控制人即大股东,手头资金能否能实时拿出来填补增持员工的吃亏,今朝看也存疑,由于从他质押情况看,“田主家也没不足粮”。
2017年11月底,公司控股股东青岛金王国际运输有限公司(即实控人),持有公司股票已经质押了99.98%,只要1.4万股尚未质押,假如资金余裕,何须质押股票来融资。
2018年12月初时,其股票质押率还是99.98%。只要2.38万股尚未质押,难道是控股股东手头稍微余裕了,质押股票削减了。
NO!
2018年公司利润分派计划是每10股送转7股,年头尚未质押的1.4万股按比例增加到2.38万股了。
对于青岛金王来说,一旦碰到大市回调,被平仓的风险和控股权波动的风险,就会相继而至,这也增加了股价上行的压力。
除了大股东资金严重,青岛金王2018年经营也碰到一些困难。从公司对全年业绩猜测的变更便可看出眉目。
在2018年半年报中,青岛金王对前3个季度做业绩猜测时称,“归属于上市公司股东的净利润将下降35%~55%,缘由是2017年基数较高!
等到一个季度后,青岛金王公布的三季报中,对全年净利润猜测是下降20%~50%。看上去好转了一些,正待股民稍微喘口气时,题目又来了。
2019年1月末,青岛金王再发业绩预告称:“2018年净利润同比下降60%~75%!痹谡飧鲈っ芨娌贾,其股价持续下跌了6天,足见本钱市场对公司并不看好。
不管下降区间怎样变来变去,能肯定的是净利润必定下降,降幅还不小。
由于之前公布的是一个区间,有些投资人还抱着一点点希望,能否真到公布业绩时,下降的幅度就低不就高。但现实是残暴的,今年2月27日公司公布的业绩快报称:“净利润同比下降73%!
这便将业绩下降打成实锤,而且是下降幅度接近极值。现在来看,客岁公司股价狂跌,是对这样年度业绩的提早消化。
对于净利润大幅下降,青岛金王给出了来由:业绩下降源于公司此前收买两笔资产,其商誉存在减值的迹象,基于谨慎性原则,公司计提商誉减值预备。转成轻易了解的话,此前溢价收买的公司,赢利不达预期,在财政上为当初的溢价预备出损失金,抬高了净利润。
这就不难了解了,留下的两笔资产业绩不及预期,卖出盈利达标的杭州悠可。未来的青岛金王会怎样,看不懂的股民,落空信心的股民,只能用“脚”投票,一跑了之。它还有未来吗?《全球财说》将延续关注。
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