摩根士丹利:明年仍建议超配A股 当前建议关注主题性机会

小柚财经:摩根士丹利:明年仍建议超配A股 当前建议关注主题性机会

  “2021年我们的主要投资建议是超配A股,进入2022年这个策略仍然奏效。”摩根士丹利中国首席股票策略师王滢在11月23日举行的媒体电话会上表示。

  对于2022年的A股市场,摩根士丹利延续了此前相对谨慎的态度。

  “当我们说我们对市场大盘整体继续保持一个相对谨慎态度的时候,我们并不是说中国没有投资机会。”王滢强调,“恰恰相反,我们认为中国目前的股票市场在结构性的机会上、在主题性的机会上,有很多个股层面的选择。”

  王滢分析,首先,A股本身的行业和上市公司构成与目前的可持续发展理念、新监管框架下的长期发展战略相契合。其次,近期在层面出现了密集发声,强调希望中国家庭的财产分配构成可以从过于依赖实体资产,更多地转向对金融资产的配置,对个人养老金体系作为养老体系第三支柱的加速建成也有所期待。这些都对A股长期的机构资金流入有所促进。第三,随着MSCI中国A50指数和相关衍生产品的正式推出,离岸市场所具备的A股对冲工具更加具备丰富性和多样性,有利于外资进一步增持A股的配置。

  具体到板块方面,摩根士丹利判断,未来A股受益板块将是与绿色经济、网络安全、技术国产化、高端制造等相关的题材板块。当前阶段,该机构建议关注主题性、结构性机会,例如信息技术板块,与信息安全、网络安全、技术国产化、半导体国产化等相关的题材和概念。

  原材料领域中,摩根士丹利建议关注在产能方面可控、有一定程度的限制、同时对它的盈利和利润率有保障的一些品类,例如铝、锂等。耐用消费品特别是运动品牌,将受益于国产品牌、国产自主民族品牌的崛起。

  “我们目前仍然还保持比较谨慎的,大家可以看到就是零售板块里的电商品类,除去本身应该说是监管环境的变化之外,我们也比较看重目前仍旧相对比较低迷的消费复苏的态势。”王滢说。

  宏观经济方面,摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为,中国政策保持定力,聚焦高质量增长,温和复苏将是明年中国宏观经济的关键词。

  “中国经济增长有望于明年二季度逐步恢复,明年下半年恢复态势进一步凸显。”邢自强说,随着去杠杆阶段接近尾声,明年一揽子减税降费、促消费、绿色基建投资的支持政策有望顺势推出。中国基建投资增速有望加速,特别是绿色相关、新能源领域的基础建设和制造业投资;消费或将适度回暖;出口增长会有所回落,但由于美国补库存动能强劲,所以中国出口总体还会保持一定景气度。

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